2024年12月27日，貴州茅臺發(fā)布公告，擬以集中競價交易方式回購公司股份，金額不低于30億元且不超過60億元用于注銷。
茅臺這一舉措在資本市場和白酒行業(yè)都引起了軒然大波，具有多方面的重大意義和深遠(yuǎn)影響。
從公司自身發(fā)展來看，首先，在財務(wù)層面，回購股份并注銷可直接減少公司注冊資本，進(jìn)而提升每股收益。在公司凈利潤不變的情況下，總股本的減少使得每股收益在數(shù)學(xué)計算層面必然提高，這意味著股東手中股票的“含金量”更高，投資價值顯著提升。以茅臺龐大的體量和在資本市場的影響力，哪怕每股收益只有細(xì)微的變化，經(jīng)資本市場的放大效應(yīng)后，都能對公司的估值產(chǎn)生積極影響。
同時，這一行為也優(yōu)化了公司的資本結(jié)構(gòu)，可能降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，提高公司的財務(wù)穩(wěn)健性，使公司在面對市場風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)波動時更具韌性，進(jìn)一步彰顯了其雄厚的資金實(shí)力和良好的現(xiàn)金流狀況。
其次，在市場信心方面，茅臺的回購行為，向市場傳遞出其對自身未來發(fā)展的堅定信心，以及對公司內(nèi)在價值的高度認(rèn)可。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)存在一定變數(shù)，白酒行業(yè)受消費(fèi)趨勢、政策調(diào)控等多因素交織影響、面臨挑戰(zhàn)的背景下，茅臺此舉無異于給市場注入了一針強(qiáng)心劑，穩(wěn)定了投資者的情緒，尤其是長期投資者的信心。
對比同行，在行業(yè)調(diào)整期，多數(shù)企業(yè)忙于收縮戰(zhàn)線、應(yīng)對庫存，茅臺卻能拿出數(shù)十億真金白銀逆市操作，彰顯出龍頭企業(yè)的風(fēng)范和擔(dān)當(dāng)，為股價筑牢了底部支撐，避免股價因市場短期波動而大幅下跌，保護(hù)了現(xiàn)有股東的利益。
回顧茅臺的歷史，此次回購注銷股份是其上市以來的首次。
在此之前，茅臺主要通過大股東增持和分紅等方式回饋投資者和穩(wěn)定市場。
歷史上，茅臺集團(tuán)及其子公司曾有過四次增持：
第一次增持是在2010年，白酒行業(yè)受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響，市場信心有所動搖，茅臺集團(tuán)在此背景下出手增持；第二次是在2012年，“白酒產(chǎn)品塑化劑超標(biāo)”的消息曝出，引發(fā)白酒行業(yè)信任危機(jī)，白酒企業(yè)股價大幅下跌，茅臺集團(tuán)逆勢增持，通過實(shí)際行動為市場注入信心，緩解投資者恐慌情緒，并彰顯對公司長期價值的認(rèn)可；第三次是在2013年，盡管貴州茅臺在前期有所反彈，但整體仍處于震蕩調(diào)整之中，茅臺集團(tuán)在此背景下繼續(xù)增持；第四次是在2023年，此次增持由茅臺集團(tuán)和茅臺技術(shù)開發(fā)公司共同完成，前者增持91.96萬股，后者增持3.76萬股。
這些增持行為在一定程度上穩(wěn)定了股價，彰顯了茅臺集團(tuán)對公司未來發(fā)展的信心。
而在分紅方面，貴州茅臺更是股市中有名的分紅大戶，截至目前，已累計現(xiàn)金分紅超2700 億元，占上市以來累計凈利潤約56%，在今年的臨時股東大會上，茅臺還公布了《2024-2026年度現(xiàn)金分紅回報規(guī)劃》，每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤的 75%，原則上每年度進(jìn)行兩次分紅。
從大股東增持、持續(xù)分紅到如今的回購注銷，說明茅臺已充分利用好市值管理“工具箱”，實(shí)現(xiàn)內(nèi)在價值與市場價值的同步提升。
對于白酒行業(yè)而言，茅臺的這一舉動具有顯著的示范效應(yīng)和引領(lǐng)作用。
對內(nèi)，它激勵企業(yè)更加聚焦核心業(yè)務(wù)，持續(xù)精進(jìn)產(chǎn)品品質(zhì)。既然愿意花重金維護(hù)股價，必然要在酒質(zhì)提升、品牌塑造上持續(xù)發(fā)力，確保茅臺品牌溢價持續(xù)攀升，從而推動整個白酒行業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量和品牌建設(shè)不斷升級；對外，為行業(yè)樹立了標(biāo)桿，引導(dǎo)其他酒企重視資本運(yùn)作與股東回報。過去白酒行業(yè)重營銷、輕資本管理，茅臺開此先河，或促使同行借鑒，優(yōu)化自身資本結(jié)構(gòu)，共同推進(jìn)行業(yè)整體的健康發(fā)展，提升整個白酒行業(yè)在資本市場的形象和競爭力。
在資本市場上，茅臺回購注銷股份的行為凸顯了投資價值，吸引了更多投資者的關(guān)注和投資。
作為A股市場的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股和行業(yè)龍頭，茅臺一直是眾多投資者的心頭好。此次回購注銷計劃，則進(jìn)一步提升了公司的每股收益和投資價值，對于資本市場的投資者來說，增加了貴州茅臺股票的吸引力，可能會吸引更多的投資者關(guān)注和投資貴州茅臺，進(jìn)而提升公司在資本市場的地位和影響力。
同時，在資本市場波動較大時，貴州茅臺的大額回購計劃有助于穩(wěn)定市場情緒，為整個資本市場帶來積極的影響，向市場傳遞出積極的信號，增強(qiáng)投資者對資本市場的信心，對穩(wěn)定資本市場的整體運(yùn)行發(fā)揮了一定的作用，也為其他上市公司提供了良好的示范。
一方面，如果在未來一年內(nèi)，公司的股價持續(xù)高于設(shè)定的回購價格區(qū)間，則可能導(dǎo)致回購計劃難以順利實(shí)施；另一方面，任何對公司股票交易價格造成重大影響的重大事項，也可能會影響回購計劃的成功執(zhí)行。
貴州茅臺擬回購30億—60億元股份用于注銷的這一舉動，無論是對公司自身的財務(wù)狀況、市場信心，還是對白酒行業(yè)的發(fā)展以及資本市場的穩(wěn)定，都有著積極而深遠(yuǎn)的意義和影響。
盡管在實(shí)施過程中可能會面臨一些挑戰(zhàn)，但總體而言，這一開創(chuàng)性的舉措已在資本市場與白酒行業(yè)歷史上寫下了濃墨重彩的新篇章，引領(lǐng)各方探索新的發(fā)展路徑。至于后續(xù)的實(shí)施效果和對行業(yè)、市場的長期影響如何，讓我們一起持續(xù)關(guān)注！
