2022年，白酒業能否斬獲一個行業的IPO？白酒行業一定會誕生第20家上市公司，誰將率先問鼎第20家上市酒企也成為一大看點。
從19家上市白酒企業在各省的分布來看，四川、安徽各4家，江蘇、甘肅各2家，貴州、新疆、青海、河北、北京、山西、湖南各1家。
自1994年山西的汾酒成為國內第一個上市的白酒企業，到2016年金徽酒登陸A股市場的五年期間，國內白酒上市企業已達19家。自1994年山西的汾酒成為國內第一個上市的白酒企業，到2016年金徽酒登陸A股市場后的五年期間，再無白酒企業掛牌上市。
而如今白酒市場風云涌動，在資本瘋狂涌入的同時，白酒行業再度迎來擴容大潮。
猜想：2022年能否誕生出首個白酒業IPO，第20家躋身主板成功敲鐘的酒企會花落誰家？
酒業，離下一個上市企業還有多遠？
文｜中國食品報中國酒周刊、酒莊號
從紐交所、納斯達克，到港交所，再到內地的A股、創業板，上市成為大樹企業追求的方向。成為一家公眾性的上市公司，可以通過證券市場進行籌資，利于公司的迅速發展。
關注一
白酒板塊誰在玩IPO？
中國食品報中國酒周刊梳理統計，目前已對外公布資本市場規劃，包括IPO排隊、備案、進入輔導期、借殼等形式，以及提出在未來幾年上市目標的酒企總數量已超過30家。
不難發現，在闖關IPO前線的企業名單中不乏西鳳集團、國臺酒業、郎酒股份、百川名品、江小白、肆拾玖坊、酒仙網等名酒企業與渠道大商。
酒企紛紛提出并推進A股上市計劃，宣布啟動IPO程序，30余家待上市酒企扎堆出現，注冊制背景下，其上市藍圖與走近現實還有多遠？
目前，川酒“六朵金花”中的五糧液、瀘州老窖、水井坊、舍得酒業均已在A股上市，在“六朵金花”中的郎酒和劍南春尚未登陸資本市場，兩大品牌IPO之路備受外界關注。
2007年是郎酒首次開啟上市計劃，2009年被列入四川省金融辦重點上市培育第一批企業名單中。2011年是郎酒的高光時刻，不僅銷售額突破百億大關，還一舉擠進了全國一線頭部酒企。2020年郎酒實現營收93.37億元，“一樹三花”很搶眼也很耀眼。今年郎酒再度起航在上市路上，照這個形勢來看，郎酒依然是醬香酒第二股最有力爭奪者。
如果進展順利，郎酒股份將成為四川第5家上市酒企，也是中國第20家白酒上市企業。
曾風靡一時的“茅五劍”中的劍南春，是我國高端白酒之一，如今屈居二線陣容。但即便如此，劍南春在目前未上市的白酒企業中營收最高。
2021年1至10月，劍南春集團實現工業總產值170.88億元，同比增長38.18%，其指標在前10個月已超過2020年全年水平。其中核心單品 “水晶劍”的銷售額僅低于飛天茅臺和五糧液普五，實力強勁。另外，劍南春3萬噸原酒擴能項目正如火如荼建設中。有人戲稱劍南春，在市場聲量不大，卻在背后“悶著”數錢。
值得注意的是，劍南春集團公司高層表示，劍南春的發展目標是，到2025年集團營業收入達到200億元，力爭向300億元邁進。
對意欲重返“茅五劍”陣營的劍南春而言，體制的混亂和歷史遺留問題阻礙了其上市只能停留在計劃階段，有想法還得等新的劍南春經營班子出現。
在梳理川酒板塊中可見，川酒集團于2019年披露上市計劃，啟動股改，吸納核心酒商入股。敘府、小角樓、沈酒集團也列出上市目標，而三溪、仙潭、玉蟬、戎春酒業等也進入政府后備名單。
其實，不僅川酒板塊上市規劃較多，其他區域酒企中的種子選手也在暗自發力。
值得關注的是，白酒界曾評選出“中國四大名酒”西鳳酒籌謀上市已經十余年，也曾在白酒圈中激起過千層浪花，雖然如今的口碑遠遠比不上其余三家，但目前的年銷售額仍然可觀，維持在60億以上。
目前西鳳酒3萬方儲酒罐工程、3萬噸制曲技改工程、3萬噸制酒車間工程和仿古一條街項目的產能擴張與計劃，意味著西鳳酒百億目標的實現有了進一步保證。其實力自然不容小覷，沖擊上市也不是沒有可能。
同樣，連云港市從2018年便將湯溝列入上市后備重點企業之、江小白經過連續增資擴股，注冊資本從1579.5792萬元增至1.7134億元，增資的目的以便在于計劃上市。如酒便利、賒店老酒、固始雙板橋酒業酒類企業入選河南省定重點上市后備企業名單、內蒙古巴彥淖爾市擬重點培育河套酒業上市掛牌、莊臣釀酒被列入了2020年度福建省重點上市后備企業名單。
關注二
貴州成為上市聲量最大的區域
2月16日，貴州省政府新聞辦召開新聞發布會透露，2021年貴州省政府出臺《貴州省推進企業上市高質量發展三年行動方案》，著力提高上市公司質量，加快建設貴州省多層次資本市場，力爭到2023年末，全省新增境內外上市公司15家以上。其中特別提到，到2025年貴州白酒產量計劃達到60萬千升，白酒產業產值計劃達到2500億元。
值得關注的是，除了通過扶持酒企上市推動產業發展，2022年以來，貴州省相關部門多次在文件和政策中提到省內白酒產業未來的發展方向，一方面發揮貴州茅臺領航優勢，打造貴州醬酒品牌梯隊，另一方面發揮赤水河流域醬香型白酒原產地和主產區優勢，做好生態保護工作。
顯然，貴州重點推進地方企業上市，酒企上市被看重，而白酒企業自然是扶持重點。
盡管醬酒第二股的“靴子”遲遲未落地，但黔酒軍團先后殺入上市賽道已呈不可阻擋之勢，相較于其他產區，其規模與聲勢成為上市呼聲最高的產區之一。
在去年8月，貴州省地方金融監督管理局發布“2021年貴州省上市掛牌后備企業資源庫名單”，其中國臺、習酒、珍酒、貴州醇、金沙、夜郎古、小糊涂仙、鴨溪酒業、醬香酒業、巖博酒業、圣窖酒業、金沙安底斗酒酒業等12家酒企入選。今年上市候選陣容再添董酒、金醬、肆拾玖坊等酒企納入上市掛牌后備企業資源庫，無疑助推黔酒集體奔向資本市場的速度。
從貴州“十四五綱要”來看，明確表示要做大做強茅臺集團，力爭把茅臺集團打造成為貴州省內首家“世界500強”企業、萬億級世界一流企業。還要以“百億產值、千億市值”為目標，培植提升習酒、國臺、金沙、珍酒、董酒等一批在全國具有較強影響力骨干企業，培育一批國家級、區域級知名酒企，并加快推動企業上市。
顯然，茅臺之下黔酒上市風起，黔酒上市步伐加速，正如貴州省政府的支持力度，建設以茅臺酒為引領的貴州醬香白酒品牌艦隊，擴大直接融資規模，實施企業上市高質量發展三年行動，2022年力爭有5家企業上市。
在業內人士看來，醬酒下半場將是品牌集中化和資本市場的競爭。如正一堂戰略咨詢機構董事長楊光判斷，五年后醬酒行業將會出現“眾星捧月”的格局，除茅臺將達到2000億規模外，還會出現少數200億規模的醬酒，多個100億規模的醬酒品牌，以及眾多50億級別的醬酒企業。
“醬酒是重資產投資，投資大，周期長，上市是企業獲取資金、擴大規模的重要途徑。”觀峰咨詢機構董事長楊永華認為，沒有五年的準備難以上市，直接IPO難成。黔酒的上市之路并非坦途，股權結構、治理結構、財務結構等一直是傳統領域的醬酒企業的短板，而監管部門對酒企IPO一直把關比較嚴格，光是股權和財務結構，都足以將很多酒企擋在門外。
白酒行業專家認為，在這12家后備上市酒企中，若要成功上市，不僅要實現品質發力，也要著重強調品牌發力，提升各方綜合實力，才能在激烈的競爭環境中穩步邁向上市，助力酒業及經濟迅猛發展。
“十四五”期間，茅臺應該會突破1500億，習酒突破200億，而國臺、金沙、珍酒等大概率將實現100億，還會有一批貴州白酒品牌會發展起來。未來，隨著一批白酒企業陸續登錄資本市場，將使貴州白酒的整體實力得到極大的提升。
關注三
貴州的上市種子選手會花落誰家？
茅臺于2001年8月上市后，“醬酒第二股”的位置一直空閑至今。
其中，國臺、金沙、珍酒、習酒四大酒企提出的上市計劃，被視為酒類上市公司的強勢競爭者。值得一提的是，醬香“黑馬”夜郎古酒業計劃未來3-5年上市，目前中信證券已完成了前期的盡調。
國臺
值得關注的是，國臺酒業已籌備上市多年。1999年天士力集團收購茅臺鎮老字號酒廠，開始浸潤釀酒業務，于2009年成立國臺酒業集團。2011年，國臺酒業正式啟動上市計劃。2012年國臺酒業首次提出公司要在“十二五”期間成功上市，進入資本市場，力爭成為貴州第二家白酒上市公司。國臺的IPO之路雖未在“十二五”期間被照進現實，但國臺沒有放棄上市的目標。2019年1月，國臺酒業再次定調上市規劃，于2020年初向中國證監會提報IPO申請，力爭主板上市。2021年7月2日，貴州監管局證監會再次發布國臺酒業首次公開發行股票并上市輔導備案材料。
目前重返IPO“賽道”的國臺進展順利，無論從業績上還是籌備的充分度看，國臺成為醬酒第二股將成為大概率事件。2021年國臺全年銷售額突破百億元，國臺酒業的“三步走”規劃也明確要求，至“十四五”末國臺銷量要破萬噸，市值達到500億，到“十五五末國臺市值目標將破1000億。
習酒
被譽為“小茅臺”的習酒上市之路要更早，在2012年，習酒就完成了股份制改革。2018年，習酒銷售收入達56億。按照規劃，習酒將在2020年銷售收入突破百億元，躋身行業前七位。
目前，習酒加快推進產權制度改革，2022年1月20日，貴州省銀保監局發文批復，同意貴州茅臺酒廠（集團）習酒有限責任公司將其持有的貴州茅臺集團財務有限公司5%的股權劃轉給貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司。在今年度經銷商大會期間，習酒2021年營收預計超130億元。股權變更后，茅臺集團持有貴州茅臺集團財務有限公司40%的股權，習酒公司不再持有貴州茅臺財務公司股權。這也意味著，習酒脫離茅臺，獨立或借殼上市的可能性極大。
珍酒
從2019年至2021年以來，珍酒實現了跨越式的增長，已經突破10億大關，增長超過了60%，并完成了百億增產擴能項目的簽約，助推了珍酒向著百億目標沖刺，向上市的道路進一步邁進。
值得一提的是，珍酒廠原址擴能項目、永勝村釀酒項目、金東醬酒園三個項目全部建成投產后，珍酒將形成釀酒7.5萬噸、儲酒35萬噸的總體規模。
由此看來，珍酒也是醬酒第二股有力的競爭者。
金沙酒業
于近期發布上市計劃的金沙酒業表現不俗。2018年是其增長最快的一年，營收同比增長239%。金沙酒業在2021年公司銷售回款同比增長122%，達60.66億元，圍繞摘要、金沙回沙酒兩大單品進行雙品牌定位升級，助推實現百億金沙的企業目標。
其股權激勵的初步框架和上市推進時間表已經形成，2021年進入上市輔導期，到2024年完成股份公司的改造，力爭2024年左右實現主板上市，在2025年力爭實現百億銷售目標。
值得一提的是，金沙將先后在2021年、2022年、2023年建成投產5000噸、5000噸和20000噸新產能。屆時將具備50000噸的成品酒生產能力和150000噸以上的老酒儲存。無疑，以“五力合一”全面出擊的金沙也是醬酒第二股的熱門選手，原本規劃第一個五年計劃完成后實現上市，按照現在的發展速度，金沙酒業或將提前完成上市。
此外，在未來有望登陸資本市場的還包括貴州醇、金醬、鴨溪、肆拾玖坊、董酒、巖博酒業、醬香酒酒業、小糊涂仙酒業等酒企，未來醬酒的第三股、第四股、第五股等。。不是沒有可能。
關注四
上市成為眾多酒企尋求資本的選擇
此外，為謀求主板上市，部分企業試圖通過借殼等方式登陸資本市場。毫無疑問，酒企上市之后其競爭優勢將更加明顯。
眾興菌業欲全資收購圣窖酒業100%股權，收購失敗。同樣，名品世家借殼寶德股份、紅星借殼大豪科技等案例涌現。
不僅如此，具備名酒操盤經驗的寶醞名酒、廣西丹泉、貴州真工醬酒也紛紛將上市納入未來計劃。有行業人士表示，一方面企業上市具有諸多好處，募集資金，吸引投資者。另一方面增強流通性，提高知名度，以及利于完善企業制度，便于管理等。
從酒企登陸資本市場的看來，2017年以來，白酒產業景氣度上升致使資本頻頻下注白酒，產業整合趨勢明顯，不僅有復星、江蘇綜藝之類資本大鱷頻頻“飲酒”，白酒行業內部也在加速并購整合。
在梳理中發現，有IPO計劃的酒企背后都有不同層級的資本加持，如華澤集團旗下的湖南金東酒業有限公司100%控股珍酒，天士力旗下的國臺酒業集團有限公司持有貴州國臺酒業股份有限公司50.58%股份，湖北宜化集團旗下的宜昌財源投資管理有限公司目前100%控股貴州金沙窖酒酒業有限公司，綜藝股份旗下的江蘇境界控股有限公司持有貴州醇酒業有限公司31.32%股份。
業內專家分析認為，2019年茅臺鎮至少涌入了上千億資金，而上市成為酒企與資本共同的選擇之一，也是成為資本方加大產業布局、提升收購方業績以及區域資源整合的重要籌碼。
實際上，除了資本力量驅動之外，政府真金白銀的投入和優勢產區的引導也是上市潮背后不可忽視的力量。
如《貴州省國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標綱要》所指出，未來要以“百億產值、千億市值”為目標，加快推動企業上市，黔酒規劃到“十四五”末將會達到6家白酒上市公司。
同樣，在川黔以外，其他酒類區域也呈現出地方政府爭先培育上市企業的趨勢。如江西、陜西、河南、福建多地紛紛推出上市后備企業名單，其中多地皆不乏酒企身影。
在當前資本推力、政府推力之下，整個酒業的大升級時代也隨之到來，酒企在資本市場也將迎來高光時刻。
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